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锌价中期涨势仍然可期

发布时间:2019-04-11 07:19:38 编辑:笔名

受益于宏观经济转暖、锌矿减产预期增强、冶炼厂惜售以及投机资金大量买入,6月以来,锌价持续上涨,但8月初,涨势得到抑制正规星力客服
,沪锌自高点回调4.8%,伦锌回调5.3%。展望后市,笔者认为,8月锌价仍将偏弱运行,短期有回调需求,但是幅度有限,中期可等待回调后的买入机会。

锌价回调仍未结束

首先,前期锌价涨势迅猛,资金大量进入锌市。沪锌持仓量由6月初的17.8万手上升至7月底的58.3万手,增幅达328%。不仅如此,借锌价上涨之机,现货市场不乏囤货行为。市场在积累了大量投机盘和现货盘后,部分资金有获利回补需求。近两周,沪锌持仓量大幅下降至44.2万手,锌价也随之回调。

其次,锌价大幅上涨过后,进一步上升动力匮乏。锌矿减产是市场炒作的主要题材之一回收香精香料
,但是当前锌价已经大幅上涨,接近2011年水平,明显脱离矿山成本区间,矿山减产预期也因此而明显减弱。

,当锌价涨至17000元/吨附近时,冶炼厂套保意愿明显增强,参与积极性较高,部分冶炼厂甚至将部分订单提前卖出保值。冶炼厂的抛空行为令锌价承受一定压力。

中期锌价上涨依然可期

虽然短期锌价回撤幅度较大,但是笔者认为锌价中期涨势仍然可期,投资者仍可等待逢低买入机会。

首先,国内供应仍然紧张。今年上半年,我国精炼锌产量为266.8万吨,净进口量37.5万吨,表观消费量304.3万吨。但值得一提的是,海关进口数据的统计范围为国外进口至保税区的数量。今年上半年保税区库存明显增长约18万吨,再扣除上期所库存下降的2.9万吨,我国现货市场供应量约为289.2万吨,同比增长不及1%,由此可见国内市场供应的确偏紧。如果再考虑上下游企业库存普遍偏低、中游大型贸易商囤积现货的话,现货市场供应紧张的局面仍将持续,除非内外比值明显上升,进口锌大量流入。

其次,市场需求下滑空间有限正规捕鱼游戏
,料将企稳回升。今年上半年,我国房地产市场不断降温,不论是销售量还是开工率或是投资,增速均大幅下降,从而拖累锌市消费。但是,当下房地产市场成交开始回暖,政府开始推进棚户区改造工程,这些均有利于锌市需求企稳回升。而且,9、10月是传统的消费旺季,需求明显增长的可能性较大。

,当前全球宏观经济已经明显好转,美欧经济数据稳步回升,流动性极为宽松,资金流入有色金属市场迹象明显。中国在稳增长政策的作用下,各项经济数据也逐步企稳回升。在全球宏观走强的大背景下,有色金属价格仍将振荡走强。锌作为基本面偏强的有色金属,将得到资金青睐,中期有望继续走强。

综上,笔者认为,锌价短期受到多头回补和利多出尽的影响将继续回调,但是基于良好的基本面、宽松的流动性以及逐步回暖的全球宏观经济,锌价回调空间较为有限,中期可关注回调过后的买入机会。

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