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美国经济写照股市熊途漫漫GDP增长牛气冲

2018-10-31 14:13:40

美国经济写照:股市熊途漫漫 GDP增长牛气冲天我的钢铁

(粤港信息) 凌霄 股市处于熊市,GDP增长却牛气冲天,这就是目前美国经济真实的写照。美国股市为什么会如此背离其原有的规律? 过去两周公布的一系列强劲的经济报告使人很有把握认定,第二季度国内生产总值(GDP)按年率计算将增长3.5%。上周四,经济分析局公布报告称,季度GDP增长率经上调后按年率计算为6.1%。这就意味2002年上半年的经济增长率可能已超过4.5%,比经济学家在今年年初提供的普遍预测值高出了两倍多。经济学家也曾普遍预期,股市会在今年年初反弹。然而,截至上周收盘,标准普尔500指数已比年初下跌了近15%。 通常情况下,标准普尔500指数同GDP之间的关系总是让人捉摸不定。但是,至少有一个模式很明确。在过去7次经济复苏的初6个月,标准普尔500指数总是或者上涨,或者保持稳定,而从未有过下跌。然而,在本次复苏年的前6个月,我们已经看到了一个实实在在的熊市。年这段严重的经济衰退期结束后,标准普尔500指数在其后6个月内保持稳定。但在其他6次经济复苏中,该指数在前6个月均有上扬,涨幅从3.4%(1991年那次复苏)到23.2%(1954年那次复苏)不等。该指数在这7次经济复苏的初6个月内平均上涨了11.3%。同时,在每个复苏年的下半年,该指数都继续上涨。的例外是1983年复苏年,标准普尔指数在下半年下跌了2%,但那是在上半年跳升了19.5%以后。在这7个复苏年的下半年,标准普尔500指数平均上涨了7.3%。标准普尔500指数涨幅和GDP增长率之间呈微弱的正相关倾向。 因此,人们并没有料到在这次复苏中股市会是熊市,而且人们更没有想到,这种态势会持续下去,特别是今年以来GDP表现如此强劲,且预计将有稳定的增长前景。 也许有人认为,这是一场没有利润相伴的复苏,非也。虽然国民收入账户的利润衡量方法不同于标准普尔500指数的收益衡量方法,但两者之间存在密切的关联。同时,对国民收入账户的利润进行估算的结果是,季度的税后利润增长率为两位数,而且,由于受到生产率水平飙升的推动,税后利润在今年余下的时间内将继续上扬。 美国公司不再值得信赖?目前,每个人都听到这种说法,其中自有正确之处。但是,今年欧洲市场为何遭受了更为沉重的打击,而在那里,人们对公司仍然很有信心。 外国投资者现在是净卖出者,这也许标志着一场彻底转变,他们原本是美国股市的大规模净买入者。但数据显示,季度海外投资者净买入美国股票250亿美元,而4月份的净买入额为80亿美元。 当然。20世纪90年代市场非理性繁荣以来的“大规模回调”仍在进行之中。即使以标准普尔500指数目前所处的低位来看,其近年来的总体年均回报率(计入用于再投资的股息)看上去仍然很丰厚。据标准普尔公司的分析师霍华德?西尔沃布拉特统计,从1992年年末至今,该指数的总体年均回报率达11.1%;从1995年年末至今,该指数的总体年均回报率为9.2%。

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